帝欧家居（002798.SZ)8月14日公布的业绩显示，公司上半年营收27.05亿元，同比上升8.27%；归属上市公司股东净利润2.52亿元，同比上升7.96%；每股基本收益0.665，同比上升7.73%；总资产达到83.56亿元，同比上升19.34%。

其中，母公司实现营业收入1.87亿元，同比减少9.19%；欧神诺实现营收24.7亿元，同比去年增长10%；实现净利2.45亿元，同比上升24.9%

在整体市场受到疫情冲击的2020年上半年，帝欧家具几项重要的财务数据出现逆势上涨。而瓷砖品牌欧神诺在上半年也并未放慢开店脚步，到今年6月末经销商达到1100家，比去年末多了110多家；总门店达到3500家，比去年末新增520多家。

不过上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-4.38亿元，较去年同期大降-429.06%，经营流量仍然出现较大下滑，这一数据也和营收、利润上升的情况出现背离。

帝欧家居同时对今年前三季度的业绩预测做出警示，预计下一报告期末的累计净利可能亏损，或者与上年同期发生大幅度变动警示。

从上半年帝欧家居的策略来看，加强和房企的合作，无疑是对抗市场整体下行期的有效方式。

公告显示，上半年建筑陶瓷业务先后和绿地、新城、蓝光、越秀、合景泰富、远洋等10多家房企建立了合作关系，卫浴业务则陆续和绿地、合景泰富、朗基等房地产开发商客户构建了合作关系。

而上半年帝欧最重要的事项，就是原本在今年4月碧桂园创投计划以5亿元入股帝欧家具，并且进行战略合作。此举除了一度被认为是碧桂园在上下游行业拓展投资领域，另一方面也被看作是陶瓷卫浴品牌抱紧房企，拓展精装渠道和获得融资的重要方式。

然而就在发布中报的当天，碧桂园创投同时终止了和帝欧家居、蒙娜丽莎的战略合作暨非公开发行股份认购协议，这意味着这段原本认为对卫浴企业销售和资金利好的合作，就此告吹。

碧桂园在对相关媒体对回复中称，虽然本次合作终止，但碧桂园立足于产业资本，坚持“产业链赋能”投资的方向不会改变。帝欧、蒙娜丽莎为公司长期友好合作的供应商，正常采购等业务合作不受本次合作终止的影响。

不过，一些业内人士指出，虽然与住宅企业的合作在销售渠道上被视为对国内产业有利，但更多地依赖工程业务会增加应收账款，从而增加对流动性要求较高的国内企业等行业的资本压力。

Diao 的 "中国新闻" 也显示了这一趋势，在此期间，应收账款比同期初增长了 42.62%，高于 8.27% 的收入增长率，表明该公司欠下的钱更多。与此同时，从过去三年的现金比率来看，现金比率在这一时期结束时继续下降到 0.23，而且其短期偿付能力很弱。目前，公司负债总额为 29.03 亿元，其中短期债务占总债务的 92.58%，说明公司短期资本压力有所增加。

事实上，上半年国内陶瓷行业整体受到较大冲击，除国内零售业务受阻外，出口业务也急剧下降。根据海关总署发布的数据，今年 1 - 6 月，中国陶瓷出口总额为 16.46 亿美元，比去年同期下降 21.05%。由于对美贸易，中国对美瓷砖出口总额同比下降 86.18%。

丢家 "的" 中国新闻 " 也显示，上半年外贸收入仅为 103.84 万元，仅占总收入的 0.46%，比去年同期下降了 9.75%。

在行业遭受双重打击的时期，加强与房地产企业的合作，重视工装业务和大企业比重，已成为许多户主家庭企业拓展渠道的方向。

迪奥家居在中报上表示，在市场环境下，公司围绕这一时期的年度经营目标，通过渠道协调、资源共享、调整战略，加强与领先住宅企业的合作，提高公司盈利能力，加快网络扩张，细分渠道渗透到国内、综合、市政等市场，同时控制综合运营成本，加快产品研发创新，扩大生产能力，促进重庆永川智能卫浴生产基地的建设，项目的第一阶段已经完成并投入生产。

不难看出，在拓展离线零售网点的同时，工装业务的扩张仍在继续。然而，与碧桂园在战略层面上的合作终止后，如何继续增强住宅企业之间的优势，缓解资金链的压力，仍然是对该企业的一项重要考验。